1.看涨期权（Call Option）

看涨期权的买方向卖方支付期权费后，即有权在约定时间以约定价格买入约定数量的标的。

2.看跌期权（Put Option）

看跌期权的买方向卖方支付期权费后，即有权在约定时间以约定价格卖出约定数量的标的。

1.行权价

期权的买方行权时适用的标的交易价格。

2.到期日

美式期权指持有人在到期日之前任何时间都可以行权，欧式期权持有人只能在到期日才能选择是否行行权。

3.标的

期权合约买卖双方约定的交易标的，包括股票、指数、外汇等。

4.每份合约数

每份合约对应买入或卖出100股股票的权利。

5.期权费

买方为获得期权支付给卖方的费用。

1.对冲者

利用期权产品进行对冲。例如：

1月份，某投资人持有的正股资产为1000股*28元=28000元。投资者担心股票在今后两个月下跌，于是买入1000份、3月份到期、执行价格为27.50的看跌期权。假设期权价格为1元，买入期权的总费用为1*1000=1000元。

情况一：3月份，正股价格低于27.50元，投资人行使期权，按照27.50的价格卖出1000股，收入27500元，减掉1000元期权费，资产为26500元。

情况二：3月份，正股价格高于27.50元，投资人不行权，拥有的股票资产总是高于27500元，减掉1000元期权费，股票资产总高于26500元。

通过买入期权，为持有的股票提供了价格保险。

2.投机者

对冲者的目的是中和风险，投机者则对资产价格的上涨或下跌下赌注。例如：

1月份，某投机者认为公司股票在今后两个月会上涨。股票当前价格20元。3月份到期、执行价格为22.50的看涨期权的当前价格为1元。该投资者计划投入2000元。

若公司股价在3月份涨到27元：

买入100股正股的收益：100*（27-20）=700

买入2000份看涨期权的收益：2000*（27-22.50）=9000，扣除期权费2000，盈利7000元。

若公司股价在3月份降至15元：

买入100股正股的亏损：100*（20-15）= 500元

买入2000份看涨期权的亏损：2000元。

对于投机者而言，期权的杠杆效应放大了收益和风险。

3.套利者

套利即同时进行两种或更多的交易来锁定无风险利率。

1.买入看涨期权

盈利 = （股票市价 – 行权价 - 期权买入价）* 股票数

最大亏损 = 期权费

2.买入看跌期权

盈利=（行权价 – 股票市价 – 期权买入价）* 股票数

最大亏损 = 期权费

3.卖出看涨期权

最大盈利：期权费

亏损 =（股票市价 – 行权价 - 期权买入价）* 股票数

4.卖出看跌期权

最大盈利：期权费

亏损=（行权价 – 股票市价 – 期权买入价）* 股票数

假设S为市场价，K为行权价：